专题择要 瑞银证券中国战略剖析师孟磊表现，2025年A股市场瞻望基于五年夜要害驱动要素：红利改良、政策宽松、估值修复与资金流入以及构造化改造。起首是红利改良，孟磊估计沪深300红利增速达6%阁下，非金融板块表示尤为亮眼。PPI转正跟通缩缓解将助力企业收入与利润率上升，推进红利片面苏醒。其次是政策驱动，财务政策将经由过程处所专项债、特殊国债等加年夜付出力度，货泉政策坚持适度宽松，为信贷投放发明前提，连续开释经济增加动能。估值修复方面，孟磊以为以后A股估值处于五年均值以下，股权危险溢价明显，寰球横向对照表现估值吸引力明显晋升，为市场供给底部支持。资金层面，团体投资者情感逐渐回暖，逾额储备资金或连续入市；临时资源（如保险资金）连续增持股权类资产，为市场注入稳固力气。构造性改造方面，A股市场从融资导向转向以投资者为本，分成回购数目增加，IPO融资跟增发融资回缩，投融资再均衡。A股市场有潜力成为住民财产蓄水池，现在房地产市场市值远高于A股市场，A股市场有晋升空间。从作风设置看，短期可生长代价再均衡，中期可增添生长股设置；成交量影响年夜盘小盘股表示，短期宜持重设置年夜盘股，待政策等利好开释、成交量上升，可存眷小盘股。总体而言，2025年A股红利将反弹，政策推动，资金面无望筑底，虽海内情况不断定使市场波幅年夜，但两会后政策推动叠加红利增速反弹、成交量上升、资金面改良，市场团体向上，对2025年持悲观立场。投资主题包含国有企业、市值治理、并购等，作风设置上先年夜盘后小盘，短期生长代价再均衡，市场反弹后可加仓生长。